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핵심 요약
- 보통주는 의결권이 있고 우선주는 대부분 의결권이 없습니다.
- 우선주는 배당과 청산 시 재산 분배에서 우선권을 가집니다.
- 일반적으로 우선주는 보통주보다 낮은 가격에 거래되는 경우가 많습니다.
- 우선주가 보통주보다 비싸게 거래되는 현상은 기업가치보다 수급과 투기 영향이 큰 경우가 많습니다.
- 거래량이 적은 우선주는 급등락 위험이 높아 투자 전 유동성을 반드시 확인해야 합니다.
보통주와 우선주의 차이는 무엇일까요?
주식 투자를 시작하면 종목명 뒤에 우, 1우, 2우B 같은 이름을 자주 보게 됩니다.
대표적으로 삼성전자와 삼성전자우가 있습니다.
두 종목 모두 같은 회사의 주식이지만 투자자가 갖게 되는 권리는 다릅니다.
| 구분 | 보통주 | 우선주 |
|---|---|---|
| 의결권 | 있음 | 없음 |
| 배당 우선순위 | 일반 | 우선 지급 |
| 청산 시 재산 분배 | 후순위 | 선순위 |
| 거래량 | 많음 | 적음 |
| 유동성 | 높음 | 낮음 |
보통주는 주주총회에서 의결권을 행사할 수 있습니다.
반면 우선주는 대부분 의결권이 없는 대신 배당과 청산 과정에서 우선권을 부여받습니다.
기업 입장에서는 경영권 희석 없이 자금을 조달할 수 있고, 투자자 입장에서는 상대적으로 높은 배당 수익을 기대할 수 있다는 특징이 있습니다.
우선주가 보통주보다 싼 이유
많은 투자자들이 가장 궁금해하는 부분입니다.
배당을 더 받을 수 있는데 왜 가격은 더 저렴할까요?
시장은 크게 두 가지 요소를 반영합니다.
의결권 프리미엄
보통주는 기업 경영에 참여할 수 있는 권리를 포함하고 있습니다.
평소에는 체감하기 어렵지만 경영권 분쟁이 발생하거나 지배구조 이슈가 불거질 경우 의결권의 가치는 크게 상승합니다.
이 때문에 시장은 보통주에 별도의 프리미엄을 부여합니다.
유동성 할인
우선주는 발행 물량이 적은 경우가 많습니다.
거래량이 적으면 원하는 가격에 매수하거나 매도하기 어렵습니다.
투자자들은 이러한 불편함을 감안하여 더 낮은 가격에서만 매수를 시도하게 됩니다.
결과적으로 우선주는 의결권 부재와 유동성 부족이라는 두 가지 이유로 보통주보다 할인된 가격에 거래되는 경우가 많습니다.
괴리율은 어떻게 계산될까요?
보통주와 우선주의 가격 차이는 괴리율이라는 지표로 확인할 수 있습니다.
공식은 아래와 같습니다.
괴리율(%) = (보통주 가격 – 우선주 가격) ÷ 보통주 가격 × 100
만약 보통주가 10만 원이고 우선주가 8만 원이라면 계산은 다음과 같습니다.
- 가격 차이 : 2만 원
- 보통주 가격 : 10만 원
- 괴리율 : 20%
괴리율이 높을수록 우선주가 상대적으로 저평가되어 있다고 해석할 수 있습니다.
국내 대표 우량주인 삼성전자우 역시 장기간 보통주 대비 할인된 가격에 거래되는 경우가 많습니다.
우선주가 더 비싸지는 역괴리 현상
이론적으로는 우선주가 보통주보다 저렴한 것이 자연스럽습니다.
그런데 국내 증시에서는 가끔 우선주가 보통주보다 비싸지는 사례가 발생합니다.
이를 역괴리 현상이라고 부릅니다.
문제는 이런 현상이 대부분 기업 실적이나 재무구조 때문이 아니라는 점입니다.
특히 중소형주 우선주에서 자주 발견됩니다.
발행 주식 수가 매우 적음
일부 우선주는 시장에 유통되는 주식 수가 수만 주 수준에 불과합니다.
거래량 부족
하루 거래량이 수백 주에 불과한 경우도 적지 않습니다.
작은 자금으로도 급등 가능
유동성이 극도로 부족하면 상대적으로 적은 자금으로도 주가를 크게 움직일 수 있습니다.
이 과정에서 실제 기업가치와 무관하게 가격이 급등하는 경우가 발생합니다.
일부 종목은 보통주보다 2배 이상 비싸게 거래되기도 합니다.
배당이나 의결권 구조만 놓고 보면 설명하기 어려운 가격이 형성되는 것입니다.
투자자가 반드시 확인해야 할 체크포인트
우선주 투자를 고려한다면 아래 항목을 먼저 확인하시는 것이 좋습니다.
거래량 확인
거래량이 지나치게 적다면 진입과 청산 모두 어려울 수 있습니다.
괴리율 확인
과거 평균 대비 현재 괴리율이 과도하게 벌어졌는지 확인해야 합니다.
배당수익률 비교
우선주를 선택하는 가장 큰 이유는 배당입니다.
실제 배당 차이가 얼마나 되는지 확인하는 과정이 필요합니다.
시가총액 확인
시가총액이 지나치게 작은 우선주는 변동성이 매우 클 수 있습니다.
기업 실적 확인
배당과 재무구조가 안정적인 기업인지 반드시 점검해야 합니다.
사람들이 가장 많이 오해하는 부분
많은 투자자들이 우선주가 싸기 때문에 무조건 저평가 상태라고 생각합니다.
하지만 가격이 낮은 이유가 존재하는 경우도 많습니다.
의결권 부재와 유동성 부족은 생각보다 큰 리스크입니다.
반대로 우선주가 보통주보다 비싸게 거래된다고 해서 기업가치가 높아진 것도 아닙니다.
대부분은 수급과 투기 심리가 만든 결과일 가능성이 높습니다.
주가만 보고 판단하기보다 거래량, 배당, 괴리율, 기업 규모를 함께 확인하는 것이 중요합니다.
최종 요약
보통주는 의결권을 가진 기본 주식입니다.
우선주는 의결권 대신 배당과 청산 우선권을 제공하는 주식입니다.
정상적인 시장에서는 우선주가 보통주보다 저렴하게 거래되는 것이 일반적입니다.
우선주 가격이 비정상적으로 급등하거나 보통주를 역전하는 현상이 발생한다면 기업가치보다 수급 요인이 작용했을 가능성을 의심해볼 필요가 있습니다.
특히 거래량이 매우 적은 우선주는 높은 수익 기회만큼 큰 위험도 함께 존재한다는 점을 기억하셔야 합니다.
FAQ
Q. 우선주가 보통주보다 좋은 주식인가요?
A. 배당만 본다면 장점이 있지만 의결권이 없고 거래량이 적다는 단점도 있습니다.
Q. 우선주는 배당을 얼마나 더 받나요?
A. 기업마다 다르지만 보통주보다 일정 금액 또는 일정 비율을 추가 지급하는 경우가 많습니다.
Q. 우선주가 더 비싼 종목은 투자해도 되나요?
A. 가격 상승 이유가 기업가치 때문인지 단순 수급 때문인지 먼저 확인하는 것이 중요합니다.
Q. 삼성전자우가 삼성전자보다 싼 이유는 무엇인가요?
A. 의결권이 없고 유동성이 상대적으로 낮기 때문에 할인된 가격에 거래되는 경우가 많습니다.
Q. 초보 투자자는 보통주와 우선주 중 무엇을 선택하는 것이 좋을까요?
A. 배당 투자 목적이라면 우선주도 고려할 수 있지만 일반적으로는 유동성이 풍부한 보통주가 접근하기 쉽습니다.
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